上海家化股价站上40元 或将引发平安调整要约价格？

上海家化股价的反弹，打破了平安要约收购案的平静。在11月16日收盘时，上海家化收于40元/股，这与平安间接控股的上海太富祥尔股权投资基金提出的要约收购价格持平。

有投资者随即表示，平安恐要提高此次要约收购价格。但亦有市场人士对此分析称，结合交易具体情况和家化基本面来看，平安调高要约收购价的几率不大，“投资人不必抱有幻想”。

上海家化11月1日晚公告称，公司大股东“平安系”拟向股东发出部分收购要约，要约收购股份数量为2.09亿股，占公司总股本的31%，要约收购价溢价约16.08%。根据上证所信息查询结果，截至11月13日，上海家化流通股预受要约共67个帐户、62.57万股。

受此消息刺激，上海家化11月2日复牌后便收得一字涨停，报37.91元/股，成交75万股。在11月3日至11月12日期间，上海家化的股价则在39.2元/股至40.37元/股之间窄幅波动，加权均价39.7元/股。16日收盘，上海家化站稳40元/股。这随即引发投资者对要约价格调整的预期。

Wind数据显示，上海家化股价上一次触及40元/股是在今年8月19日。当时上证综指是3794.11点，而16日收盘时上证指数收于3606.96点。上述市场人士对此表示，目前的40元/股相对于当前的上证指数还存在溢价;在上述公告发布后，家化的股价至目前仍跑赢大市。

该人士还表示称，除了当前二级市场的影响，目前家化本身的经营情况并不太理想，业绩和股价不尽如人意。除市场上的洋品牌与新锐国产品牌对家化形成了前后夹击之势外，家化近年来的突围策略并未收获明显成效。以刚结束的天猫[微博]“双11”全网化妆品销售排行来看，家化王牌产品佰草集仅排第九位，份额1.9%，与排行榜的首位销量相差近9倍。

根据上海家化三季报，当期公司共实现营业收入46.18亿元，同比增长10.78%。根据上海家化此前提出的规划，到2018年实现销售收入增长至120亿元，这意味着上海家化未来4年的年均增长率需达22.47%左右;但从2012年至2014年，上海家化的营业收入同比增长一直在11.74%至19.38%之间徘徊。此外，上海家化的净利润表现亦不乐观，业绩增长已呈逐渐放缓趋势。市场部分机构对上海家化2016年的利润增幅预期不佳，2015年全年利润预计达到15.8亿元，而2016年这一数据将降低到11.44亿元。

有日化行业的券商分析师表示，鉴于日化市场的白热化竞争态势以及国内经济大环境的影响，上海家化的发展未来需要大量的资本投入，但在要约公告内平安对长远发展没有作出任何披露。目前对家化后市做判断还言之尚早，但对投资人而言也是合适的转让时机。