敷尔佳冲击“面膜第一股”，研发人员仅6人

9月8日晚间，深交所官网显示，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（以下简称“敷尔佳”）创业板IPO顺利过会。

敷尔佳主营业务包括两大品类，医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，围绕透明质酸钠和胶原蛋白，以贴、膜产品为主，还推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态。

营销投入大

就算没用过敷尔佳的“医用面膜”，也大概率在各大渠道看到过它的推广，敷尔佳的多款产品在强大的营销下，被打造为网红单品。

近年来，敷尔佳经营业绩保持增长态势。据招股书，2018年至2021年，敷尔佳的营业收入分别为3.73亿元、13.42亿元、15.85亿元、16.5亿元，净利润分别为2亿元、6.61亿元、6.48亿元、8.06亿元。2019年，敷尔佳营业收入和净利润大幅增长，同比增速分别高达259.44%和231.2%。

目前，市场上医用敷料的成分较为简单，主要为透明质酸钠和胶原蛋白，在高毛利的吸引下，众多企业纷纷入局。截至2022年7月，II类医疗器械医用敷料批文数量超80件，III类医疗器械医用敷料批文5件。敷尔佳医用敷料贴类竞争品牌包括可孚、薇诺娜、绽妍、芙清、创福康、可复美、绽妍、伯纳赫等，其中创福康产品包括III类医疗器械和II类医疗器械产品。

在行业竞争日趋激烈的背景下，敷尔佳不断加大营销投入。2019年至2021年，敷尔佳销售费用分别为11540.50万元、26543.97万元和26418.51万元，销售费用率分别为8.60%、16.75%和16.01%。

研发费用占比不到1%

与连年增长的营销费用形成鲜明对比的是，敷尔佳较低的研发费用。

2019-2021年，敷尔佳研发费用率整体处于较低水平。招股书显示，报告期内，敷尔佳研发费用分别约为60.39万元、147.97万元、524.29万元，研发费用率分别为0.04%、0.09%、0.32%。

敷尔佳的研发费用率远远落后于同行业相关公司。资料显示，2019-2021年，同行业相关公司研发费用率分别为3.71%、3.94%、4.87%。

敷尔佳研发人员较少。招股书显示，2019-2021年，敷尔佳研发人员数量平均为3人、4人、4人，截至2021年底，公司研发人员为6人。公司对于外部研发较为依赖。2020年及2021年，其委托研发支出分别为78.78万元及300.35万元。

在上市委会议上，上市委要求公司进一步说明核心技术的创新性，报告期业绩增长的主要驱动因素，以及竞争优势的可持续性、竞争劣势的改善措施。

在黑猫投诉平台有100余条关于敷尔佳的投诉信息。根据招股书披露，2018年至2022年6月30日，公司所属市场监督管理部门共接到涉及公司的消费者投诉51件次。敷尔佳表示，该等投诉涉及金额较小，且经公司与相关消费者沟通，上述消费者投诉均已得到及时妥善处理，公司未因该等投诉受到任何行政处罚，亦不会对生产经营产生重大不利影响。