联合利华最新财报：高端美容和功能性营养品增长强劲，但原料和运输成本飙升或影响利润

欧洲消费品巨头联合利华（Unilever）周四公布了2021上半财年关键财务数据，集团表示业绩“强劲”，基础销售额（underlying sales growth，USG）增长5.4%，基础销量（underlying volume growth，UVG）增长4%，基础价格（underlying price growth，UPG）增长1.3%。但分析师担心大宗商品成品以及运输成本飙升，可能会影响集团的利润率。 

联合利华表示：“今年早些时候提出的战略选择取得了良好的进展，包括将我们的投资组合发展到了高增长空间。高端美容（Prestige Beauty ）和功能性营养（Functional Nutrition）品类增长强劲，我们最近还宣布收购了互联网原生护肤品牌 Paula’s Choice。” 联合利华预计，全年基础销售额 “将保持以3%至5%的增幅良好增长，尽管下半年将更具挑战性”。 在美容和个护业务方面，上半年的基础营业额增长了3.3%至104亿欧元，UVG增长1.8%，UPG增长1.4%。第二季度的基础营业额增长了4.2%至54亿欧元，联合利华表示“随着一些市场放宽生活限制，个护消费增加”，第二季度USG进一步加速增长。 

护肤品以两位数增长，香体露也恢复增长。护肤品中，Vaseline（凡士林）和 Ponds（旁氏）的增幅均为两位数。联合利华继续其可持续发展努力，在美国推出了 Dove（多芬）可重复灌装的香体露等创新产品。但洁肤产品的销售额相比去年疫情期间有所下降，因为疫情期间这类产品需求暴涨（导致对比基数较高）。 

护发产品以中个位数增长，包括洗发、护理和造型等各个细分领域都表现良好。中国、印度和巴西都实现了良好增长，高端品牌 Shea Moisture 在美国实现了两位数增长。 

高端美容（Prestige Beauty）业务也实现了两位数增长，原因是门店客流量增加。为了应对通胀联合利华提高了各类商品的价格，尤其是在拉丁美洲和南亚。 但由于品牌和营销投资较上年同期有所增加，以及高成本通胀导致毛利率下降，联合利华美容和个护业务的基础营业利润率下降了2.2个百分点。 

去年疫情封锁期间，易储存的食品和在家用餐需求激增，联合利华仅通过削减营销和门店促销活动就提高了利润率。但2021上半财年，塑料、茶叶和坚果等各种原料的成本飙升，分析师担忧，这给该集团“略微”提高利润率的全年目标打上了问号。 

杰富瑞 (Jefferies) 分析师 Martin Deboo 预计，联合利华今年上半年的大宗商品成本将飙升9.8%，高于他最初预测的7.4%，主要原因是美容和个人护理产品的原料和包装成本上涨，包括塑料、环氧乙烷和棕榈油。原材料和包装成本占联合利华总销售额的40%。 

Martin Deboo表示：“我们仍然认为2021年是该行业自2011年以来面临的成本挑战最严峻的一年。”虽然联合利华今年第一季度已经在茶叶品类和高通胀的拉美国家上调了1%的价格，但分析人士预计成本飙升的影响要到今年晚些时候才会显现。 摩根士丹利(Morgan Stanley) 分析师本月早些时候在一份研究报告中指出，预计联合利华将进一步提价，其最初的提价已经削弱了在巴西等国的销量。

包括巴西、印度和中国在内的新兴市场占联合利华总销售额的60%。 联合利华的股东 Waverton Investment 公司的英国主管 Tineke Frikkee 说：“虽然更高的投入成本是已知的，但对利润率确切的实际影响很难估计，这对未来的结果构成了额外的风险，不仅是对本季度的影响，还有对下半年的影响。” 

 2021上半财年联合利华关键财务数据如下： 基础销售额（underlying sales growth，USG）同比增长了5.4%至258亿欧元，基础销量（underlying volume growth，UVG）同比增长4%，基础价格（underlying price growth，UPG）同比增长1.3%。 营业额同比增长了0.3%，包括收购带来的1.4%的积极影响，以及货币相关问题带来的6.1%的负面影响。 

基础营业利润率（Underlying operating margin）下降了1个百分点至18.8%，主要是由于品牌背后的投资和投入成本上涨。 基础每股收益下降了2%，包括汇率带来的6.3%的负面影响。 

按品类 ：

美容和个护：营业额为104亿欧元，USG增长3.3%，UVG增长1.8%，UPG增长1.4% 

家庭护理：营业额为52亿欧元，USG增长4.5%，UVG增长4.8%，UPG下降0.3% 

食品和茶点：营业额为102亿欧元，USG增长8.1%，UVG增长5.8%，UPG增长2.1% 

按市场 ：

亚非：营业额121亿欧元；

中国实现两位数增长。 

美洲：营业额80亿欧元。 

欧洲：营业额57亿欧元。